Ocak-mart döneminde, Hindistan, 7,1 milyar dolarlık cari işlemler fazlası elde ederek, ekonomik beklentileri aşan bir başarı gösterdi. Bu miktar, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın %0,7'sine denktir ve önceki çeyrekteki 13,2 milyar dolarlık cari açığın ardından dış dengede belirgin bir iyileşmeyi temsil ediyor. Ancak bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki 13,7 milyar dolarlık cari fazlanın gerisinde kalmıştır. Global parasal sıkılaşma ve korumacı ticaret politikalarının hâkim olduğu bir ortamda bu veriler, Hindistan ekonomisinin dış şoklara karşı dirençli olduğunu göstermektedir.
Hindistan'ın Mal Ticaret Açığı Genişliyor
Mali yılın son çeyreğinde, iç talebin canlı olması ve hammadde maliyetlerinin artması nedeniyle Hindistan'ın mal ticareti açığı, önceki yılın aynı dönemindeki 59,3 milyar dolardan 83,4 milyar dolara yükselmiştir. Gelişmekte olan piyasalarda rezervler üzerinde baskı yaratan bu artış, görünmeyen işlemler dengesinde sağlanan yapısal avantajlarla dengelendi. Bu çeyrek içinde başta bilgisayar yazılımları ve bilgi teknolojileri olmak üzere net hizmet gelirleri, 60,4 milyar dolara ulaştı ve bu alandaki güçlü performansını sürdürdü. Yurt dışında yaşayan Hindistan vatandaşlarının işçi dövizleri de 43,5 milyar dolara ulaşarak, mal ticareti açığının ekonomik dengeler üzerindeki olumsuz etkisini hafifletti.
Yıllık Cari Açık ve Sürdürülebilirlik
Ocak-Mart döneminde elde edilen pozitif gelişmelere rağmen, 2025/26 mali yılı genelinde dış dengenin kontrollü bir açıkla kapandığı görülmektedir. Mali yıl boyunca toplam cari işlemler açığı 25,2 milyar dolara ulaşırken, bu rakamın GSYİH’ye oranı %0,6 düzeyinde kalmıştır. Önceki mali yıldaki 22,9 milyar dolarlık cari açığın, ekonomik büyümenin dış finansmana olan bağımlılığını artırmadan finanse edildiği sonucunu doğurmaktadır. Ülkenin toplam ödemeler dengesi, dördüncü çeyrekte 7,2 milyar dolarlık bir fazla vererek, resmi döviz rezervlerini doğrudan güçlendirmiştir.
Yatırımlar ve Asimetrik Piyasa Durumu
Ödemeler dengesinin finans hesabındaki kalemlerdeki hareketler, küresel likidite koşullarına bağlı olarak dengesiz bir tablo ortaya çıkarmış durumda. Dönem içinde net doğrudan yabancı yatırımlar 4,2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişken, bu durum uzun vadeli küresel sermayenin Hindistan'a olan ilgisinin devam ettiğini göstermektedir. Bununla birlikte, uluslararası piyasalardaki faiz belirsizlikleri ve risk iştahındaki daralma, yabancı portföy yatırımlarında 12 milyar dolarlık bir net çıkışla sonuçlanmıştır. Hindistan’ın mali yılı, sağlam bir büyüme oranı ile kapanmanın yanı sıra, dış dengesini kritik seviyelerde tutmayı başarmıştır.
Cari Fazlanın Etkileri
Ocak-Mart döneminde elde edilen 7,1 milyar dolarlık cari işlemler fazlası, Hindistan rupisi üzerindeki dönemsel değer kaybı baskılarını azaltan önemli bir etken olmuştur. Global piyasalarda yaşanan 12 milyar dolarlık portföy çıkışına rağmen, hizmet ihracatı ve işçi dövizlerindeki istikrarlı büyüme, ülkeye giren net döviz likiditesinin zayıf seyri üzerinde olumlu bir tampon etkisi oluşturmuştur. Ödemeler dengesinin 7,2 milyar dolarlık fazla vermesi de, resmi döviz rezervlerine katkı sağlayarak uluslararası spekülatif saldırılara karşı rupinin dayanıklılığını artırmıştır. Kısa vadeli projeksiyonlar, bu dış denge başarılarının yerel enflasyon üzerindeki etkilerini sınırlandıracağını göstermektedir.
Gelişmekte Olan Piyasalarda Hindistan Rupisi
Gelişmekte olan piyasa para birimlerinin global likidite daralmasından olumsuz etkilendiği bir ortamda, Hindistan rupisi elde edilen bu cari fazla sayesinde daha stabil bir konumda yer almaktadır. Döviz rezervlerindeki direnç, ülkenin reel GSYİH büyümesini desteklemekle kalmayıp, yerel para biriminin uluslararası yatırımcılar nezdindeki öngörülebilirliğini artırmaktadır. Hindistan'ın mali durumu, doğrudan yabancı yatırımlarının ve sıcak para akışlarının dengelenmesi konusunda önemli bir makro ihtiyati başarı olarak öne çıkmaktadır.
