Gedik Yatırım’ın raporunda küresel piyasalarda haftaya temkinli bir görünümle başlanırken, ana gündem maddesinin yapay zeka kaynaklı satış dalgası olduğu belirtildi. Raporda şu değerlendirmeler yapıldı:
“Küresel piyasalarda haftanın ana teması yapay zekâ eksenli “ikili korku” oldu. Bir tarafta yapay zekanın hukuk, finans, sigorta, lojistik ve yazılım gibi birçok sektörde iş modellerini kökten dönüştürerek bazı şirketleri ciddi biçimde zayıflatabileceği endişesi; diğer tarafta ise büyük teknoloji şirketlerinin her yıl yüz milyarlarca doları bulan yatırımlarının kısa vadede güçlü bir kârlılık artışı yaratamayabileceği şüphesi öne çıkıyor.
Amazon.com Inc., Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. ve Alphabet Inc. hisselerinde zirvelerden yüzde 20’ye yaklaşan geri çekilmeler görülürken, bilanço sezonu sonrasında satış baskısı hızlandı. Yalnızca bu dört şirketin 2026 yılında 600 milyar doların üzerinde sermaye harcaması yapmasının beklenmesi, serbest nakit akışlarının önemli bölümünün veri merkezleri, çipler ve altyapı yatırımlarına yönelmesi anlamına geliyor. Bu tablo, teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 Index’i yıl genelinde negatife iterken, toplamda yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık piyasa değerinin silinmesine yol açtı. Piyasa artık “gelecekte büyük dönüşüm” temasından ziyade, “bu yatırımın geri dönüşü ne zaman?” sorusuna odaklanmış durumda.
Yapay zeka kaynaklı dalga yalnızca büyük teknolojiyle sınırlı kalmadı. Hukuk ve finans alanına yönelik yeni üretken yapay zeka araçlarının devreye alınması, bu sektörlerde faaliyet gösteren şirket hisselerinde ani satışlara neden oldu. Benzer şekilde sigorta brokerları, varlık yönetim şirketleri ve bazı yazılım firmaları da “AI ile yer değiştirme” riskinin fiyatlandığı sert hareketler yaşadı. Geçmişte Çin merkezli DeepSeek örneğinde olduğu gibi yapay zeka bağlantılı satışların daha sonra toparlandığı görülmüş olsa da, mevcut düzeltme daha geniş tabanlı ve yatırım harcamalarının sürdürülebilirliğine dair soru işaretleri içeriyor. Bu süreçte donanım tarafında talep gören şirketler görece güçlü kalırken, piyasa değerlemelerinin yüksekliği nedeniyle teknoloji sektörüne yönelik tavsiyelerde temkinli ton artıyor.
Avrupa tarafında ise tablo daha dengeli. Rekor seviyelerden gelen iki günlük geri çekilmenin ardından endeksler sınırlı toparlanma gösterdi. Euro Stoxx 50 yaklaşık yüzde 0,4, Stoxx Europe 600 ise yüzde 0,2 yükseldi. Şu ana kadar bilanço açıklayan şirketlerin yüzde 60’tan fazlasının beklentileri aşması, tarihsel ortalamanın üzerinde bir kârlılık performansına işaret ediyor ve endeksleri destekliyor. Önümüzdeki günlerde Airbus, Rio Tinto, Glencore ve Anglo American gibi şirketlerin sonuçları yakından izlenecek. Ayrıca İngiltere’de açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri ile ABD Merkez Bankası toplantı tutanakları, küresel risk iştahı açısından belirleyici olabilir.
Emtia piyasalarında ise enflasyon verisi sonrası oluşan iyimserliğin ardından kar satışları dikkat çekiyor. ABD’de tüketici enflasyonunun beklentilerin altında kalması, piyasada bu yıl iki faiz indirimi beklentisini güçlendirdi; ancak yatırımcılar şimdi ABD Merkez Bankası tutanakları, büyüme verisi ve çekirdek PCE enflasyonunu bekliyor. Altın 5.020 dolar civarına gerilerken, gümüş de yüzde 1’in üzerinde düşüşle 76 dolar seviyesine çekildi. ABD, Çin ve bazı Asya piyasalarındaki tatiller nedeniyle işlem hacimleri zayıf seyrediyor. Jeopolitik cephede ise ABD–İran nükleer müzakereleri ve Ukrayna savaşına yönelik diplomatik girişimler risk algısını şekillendirmeye devam ediyor. Genel görünümde, yapay zekâ yatırımlarının geri dönüşüne dair belirsizlik ile para politikası beklentileri, kısa vadede küresel piyasalarda dalgalı ve seçici bir seyrin sürebileceğine işaret ediyor.”
