Avro bölgesinde son dönemdeki siyasi ve mali çalkantı, üye ülkelerin tahvil faizleri arasındaki farkların yeniden açılmasıyla birlikte Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) rolü ve bağımsızlığına ilişkin tartışmayı canlandırdı. KBC Bank'ın Action Forex'te yayımlanan değerlendirmesine göre bu tartışmanın son örneği, Fransa'da cumhurbaşkanı adayı Jean-Luc Mélenchon'un Fransız Merkez Bankası'na çağrısı oldu. Mélenchon, bankanın bilançosundaki Fransız devlet tahvillerinin silinmesini ya da sıfır faizli süresiz tahvillere dönüştürülmesini istedi; KBC'ye göre bu iki seçenek ekonomik olarak aynı kapıya çıkıyor.
Değerlendirmede, ABD Başkanı Donald Trump'ın faiz belirlemede söz sahibi olma iddiasıyla siyasi baskının ABD'de neredeyse yapısal bir hale geldiği belirtiliyor. KBC'ye göre tartışmanın özü, merkez bankalarının orta vadeli fiyat istikrarı hedefinden sapmaya zorlanarak mali sorunlara "kolay çıkış" sağlamak için kullanılıp kullanılamayacağı. Banka, kamu borcunun para basılarak finanse edilmesi yasağına uyulmasının bu açıdan özellikle önemli olduğunu, niceliksel gevşeme döneminde bu sınırların her zaman net olmadığını kaydediyor.
KBC, Mélenchon'un önerisinin merkez bankasının niceliksel gevşeme kapsamında tahvil almak için yarattığı parayı hesaba katmadığını savunuyor. Değerlendirmeye göre ECB, bu parayı şu anda portföylerini küçülterek sistemden çekiyor; tahvillerin silinmesi halinde banka bu imkânını yitirir ve sonuç orta vadede enflasyonist olur. KBC, bu nedenle merkez bankası bağımsızlığının korunması gerektiğini belirtiyor.
Değerlendirmede, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın Mart 2020'deki basın toplantısında "biz burada spreadleri kapatmak için değiliz" sözleri hatırlatılıyor; bankanın Temmuz 2021'de getirdiği ve belirli koşullarda devlet tahvili piyasalarına müdahale imkânı tanıyan Aktarım Koruma Aracı'na (TPI) da yer veriliyor. KBC'ye göre 2027'de hem hükümetlerde hem ECB'de büyük kadro değişiklikleri yaşanacak; Lagarde'ın görev süresini sekiz ay kısaltması ve Schnabel ile Lane'in yerine yeni isimlerin atanacak olması, bankanın pozisyonunu savunmayı zorlaştırabilir.
Basınca Ekonomi Masası / Forex Haberleri
YASAL UYARI: Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
